SoftBank dan J-curve modal ventura tahap akhir – TechCrunch


Berapa banyak perusahaan rintisan berkinerja tinggi yang tersisa di Vision Fund?

SoftBank punya beberapa data bagus untuk dilaporkan dalam semalam dengan pendapatan kuartal ketiganya, yang mencakup kuartal terakhir tahun 2020 hingga 31 Desember. Vision Fund pertama perusahaan melaporkan keuntungan besar yang didorong oleh DoorDash, di mana investasi $ 680 juta perusahaan melonjak hingga mendekati $ 9 miliar – keuntungan 13,2x lipat dalam matematika SoftBank. Meskipun bukan jalan keluar pertama dari reksa dana atau keluaran pertama yang memiliki pengembalian tinggi yang dimiliki SoftBank, itu aku s jalan keluar pertama yang secara bermakna mengguncang prognosis pengembalian Vision Fund.

Sekarang adalah saat yang tepat untuk mengajukan pertanyaan yang pertama kali kami renungkan ketika SoftBank meluncurkan Vision Fund pada tahun 2017: Seperti apa profil pengembalian pada tahap investasi yang terlambat?

Modal ventura tahap awal memiliki profil pengembalian yang dijuluki “kurva-J”. Mengingat sekelompok pemula dalam portofolio usaha, kegagalan kelompok tersebut cenderung terwujud dengan cukup cepat. Startup tersebut tidak dapat mengumpulkan uang, dan dengan demikian, mereka kehabisan landasan dan mati atau dijual. Artinya, kerugian dari investasi tersebut segera diakui oleh investor. Sementara itu, startup yang sukses terus tumbuh dan meningkatkan modal ventura, tetapi dana tidak akan merealisasikan keuntungan mereka selama satu dekade atau lebih. Jadi, kurva-J menggambarkan tahun-tahun awal reksa dana di mana kerugian terlihat tetapi keuntungan di masa depan belum terwujud.

Vision Fund memelopori bentuk modal mezanin tradisional (pra-IPO) yang jauh lebih berotot, di mana ia akan menerobos masuk ke tabel topi perusahaan dengan dolar besar dan penilaian tinggi dengan impian bahwa perusahaan-perusahaan ini akan menjadi besar. Meskipun tidak benar untuk semua investasi Vision Fund, banyak dari perusahaan rintisan ini cukup matang dengan pendapatan yang serius di mana alternatif modal mezanin adalah IPO.

Hal itu memunculkan pertanyaan menarik tentang konstruksi dana: Jenis kegagalan langsung yang menciptakan kurva-J untuk investor tahap awal seharusnya tidak terjadi pada tahap selanjutnya, di mana startup adalah investasi yang berisiko lebih rendah. Tentu, beberapa startup mungkin tumbuh lebih lambat daripada perusahaan lain dan keluar dengan keuntungan yang lumayan, tetapi hanya sedikit startup yang benar-benar gagal sepenuhnya.

Jadi seperti apa data SoftBank hari ini dan apa yang dapat diceritakannya kepada kita tentang kinerja dana tahap akhir?

SoftBank Vision Fund I melakukan total 92 investasi dari musim panas 2017 hingga pertengahan 2020, 10 di antaranya telah sepenuhnya keluar, dan delapan kini diperdagangkan di pasar umum. Menurut SoftBank, 25 dari perusahaan portofolio Fund I menerima putaran modal ventura lain pada tahun kalender 2020 juga, memberikan perusahaan beberapa kenaikan dalam penilaian pasar wajarnya.

Posted By : Togel Hongkong