Lima kesimpulan dari Coinbase’s S-1 – TechCrunch


Coinbase S-1 keluar! Dan panas Sial, apakah perusahaan memiliki kuartal keempat yang baik.

TechCrunch melihat pertama kali nomor-nomor utama perusahaan. Tetapi jika Anda sibuk, hal utama yang harus dipahami adalah bahwa Coinbase adalah perusahaan yang mengesankan pada tahun 2019 dengan pendapatan lebih dari setengah miliar dan kerugian bersih yang sederhana. Pada tahun 2020, perusahaan tumbuh tajam menjadi lebih dari $ 1,2 miliar dalam pendapatan, memberikan banyak laba bersih.


Exchange mengeksplorasi startup, pasar dan uang. Bacalah setiap pagi di Extra Crunch, atau dapatkan buletin The Exchange setiap hari Sabtu.


Kuartal 4 tahun 2020 perusahaan kira-kira sebesar seluruh tahun 2019 dalam hal pendapatan, meskipun jauh lebih menguntungkan karena jumlahnya terkonsentrasi dalam satu kuartal alih-alih tersebar di empat.

Namun, di luar angka-angka tingkat atas ada sejumlah detail untuk dijelajahi. Saya ingin menggali lebih dalam tentang jumlah pengguna Coinbase, campuran asetnya, pendapatan langganannya yang terus meningkat, lanskap kompetitifnya, dan siapa yang memiliki apa di perusahaan. Pada akhirnya, kami akan membahas bagan yang membahas korelasi antara aset kripto dan pasar saham, hanya untuk bersenang-senang.

Kedengarannya bagus? Anda dapat membaca S-1 di sini jika Anda mau, dan saya akan memberikan nomor halaman saat kita melanjutkan.

Di dalam daftar langsung Coinbase

Untuk mempermudah, kami akan membingkai penggalian kami dalam bentuk pertanyaan, dimulai dengan: Berapa banyak pengguna yang dibutuhkan Coinbase untuk menghasilkan keuntungan pendapatan tahun 2020 yang sangat besar?

Jawabannya: tidak sebanyak yang saya harapkan. Pada 2019, Coinbase menghasilkan $ 533,7 juta dari apa yang digambarkannya sebagai 1 juta “Pengguna Transaksi Bulanan” (halaman 14). Itu berarti pendapatan $ 533,7 per MTU untuk tahun ini.

Pada tahun 2020, Coinbase menghasilkan $ 1,28 miliar pendapatan dari 2,8 juta MTU, yang menghasilkan sekitar $ 457 masing-masing selama tahun itu. Itu sedikit lebih rendah, tapi tidak terlalu parah. Dan mengingat bahwa margin transaksi perusahaan berkisar di pertengahan 80-an persen selama sebagian besar tahun 2020, setiap pedagang aktif Coinbase masih cukup berharga, bahkan pada titik pendapatan yang lebih rendah.

Seperti yang kami catat dalam pandangan pertama kami pada ekonomi perusahaan, metrik Coinbase sangat bervariasi. Angka MTU-nya tidak terkecuali. HAIPerhatikan grafik berikut dari pengarsipan S-1-nya (halaman 95):

Kuartal 1 2018 Coinbase hampir sepopuler dalam istilah MTU seperti kuartal terakhir tahun 2020. Dan sejak saat itu, MTU perusahaan turun 70 persen ke titik nadir Kuartal 1 2019. Itu sangat banyak variasinya.

Perusahaan itu sendiri mencatat dalam pengarsipannya bahwa “MTU secara historis telah berkorelasi dengan harga Bitcoin dan Volatilitas Aset Crypto,” meskipun perusahaan menunjukkan bahwa mereka mengharapkan korelasi semacam itu akan berkurang seiring waktu.

Jawaban atas pertanyaan kami adalah bahwa Coinbase hanya membutuhkan beberapa juta MTU untuk menjadi bisnis besar. Tetapi sisi lain dari poin itu adalah bahwa Coinbase telah menunjukkan dua kali dalam dua tahun (2018, 2019) bahwa jumlah pedagang di platformnya dapat menurun.

Aset apa yang dimiliki pengguna Coinbase? Ini adalah pertanyaan yang saya yakin banyak dari Anda penggemar crypto. Tapi pertama-tama, apa aset pengguna Coinbase mendasarkan terlihat seperti? Seperti ini, secara historis (halaman 96):

Sial, bukan? Bagan menunjukkan dua hal. Pertama, apresiasi cepat terhadap mata uang kripto secara keseluruhan, yang dapat Anda mata-matai secara langsung. Dan kemudian bilah biru menunjukkan bagaimana aset di platform Coinbase tumbuh dari $ 17 miliar pada awal tahun 2020 menjadi $ 90 miliar pada akhir tahun.

Posted By : Togel Singapore