Langkah selanjutnya untuk ekuitas swasta dan investasi tahap awal – TechCrunch


Investasi berbasis pendapatan (RBI), juga dikenal sebagai pembiayaan berbasis pendapatan, atau investasi bagi hasil,1 adalah langkah alami berikutnya untuk ekuitas swasta dan industri investasi ventura tahap awal. Namun karena RBI menjadi model yang relatif baru, data yang tersedia untuk umum terbatas.

Untuk mengatasi kesenjangan mendasar dalam informasi pasar ini, kami telah mengembangkan kumpulan data eksklusif dari 32 perusahaan investasi RBI, 57 dana berbeda, dan 134 perusahaan yang telah mengamankan investasi berbasis pendapatan.

Bootstrapp mengembangkan analisis ekstensif ini pada investasi berbasis pendapatan untuk tujuan mempercepat pergeseran menuju transparansi dan standardisasi yang lebih besar dalam industri.

Setelah menganalisis data secara menyeluruh, kami dapat mengidentifikasi jumlah total perusahaan investasi dan jumlah modal yang membentuk industri RBI, model vertikal dan bisnis tertentu yang paling aktif memanfaatkan RBI, dan profil khas perusahaan yang mengakses bentuk modal ini.

Temuan ini dirangkum di bawah ini; laporan lengkap yang mencakup industri yang mendefinisikan pasar investasi berbasis pendapatan secara keseluruhan seperti saat ini tersedia untuk diunduh di sini.

Sebagai konteks, struktur keuangan yang digunakan oleh VC belum banyak berkembang sejak pertama kali muncul pada tahun 1957. Saat ini, modelnya hampir persis sama, dengan hanya perubahan tambahan seperti pasar modal yang lebih efisien dan standar industri untuk menyusun kesepakatan, menetapkan harga perusahaan dan lainnya.

Baru-baru ini, kami telah melihat banyak model investasi dan instrumen pembiayaan baru, termasuk perjanjian pendapatan bersama dan modal point-of-sale. Salah satu model baru yang paling menonjol dan populer bagi investor adalah investasi berbasis pendapatan (RBI).

Namun, karena modelnya baru, ada kekurangan data yang tersedia untuk umum, standar industri belum sepenuhnya ditetapkan, dan serupa dengan pasar investasi ekuitas, terdapat sedikit transparansi tentang biaya modal yang benar-benar dibayarkan investee sebagai gantinya. mengambil investasi berbasis pendapatan.

Untungnya, ada beberapa upaya penting untuk mendorong transparansi di pasar RBI. Misalnya, Bigfoot Capital membuka sumber model RBI-nya, menguraikannya dalam posting blog dan membagikan model keuangan RBI dan lembar persyaratan anonim mereka, tetapi analisis menyeluruh, kuantitatif, dan seluruh industri belum dilakukan hingga sekarang.

Untuk meningkatkan RBI, perusahaan biasanya harus menghasilkan pendapatan, tetapi tidak harus menguntungkan, meskipun profitabilitas, atau setidaknya jalur jangka pendek menuju profitabilitas, sering menjadi kriteria penting bagi banyak investor. “Untuk startup dengan pendapatan, RBI mungkin merupakan pilihan yang baik karena, meskipun startup tersebut mungkin tidak menguntungkan, namun dapat mengurangi dilusi – terutama untuk para pendiri,” kata Emily Campbell dari The Campbell Firm PLLC, sebuah firma hukum yang mewakili pengusaha serial dan bisnis yang didukung usaha.

“Mengambil beberapa ekuitas pintar atau hutang konversi dan menyeimbangkan uang itu dengan pembiayaan lain bisa menjadi strategi yang baik untuk sebuah startup,” katanya. Profitabilitas menurunkan risiko gagal bayar dan memastikan bahwa investee memiliki kemampuan untuk melunasi hutangnya.

Berkenaan dengan aplikasi yang paling sesuai untuk RBI, perusahaan B2B software-as-a-service (SaaS) naik ke daftar teratas terutama karena seseorang dapat – pada dasarnya – mengamankan pendapatan yang dihasilkan oleh perusahaan dan kemudian meminjamkan modal untuk keamanan teoretis itu. Selain perusahaan SaaS, RBI cukup sering digunakan dalam komunitas investasi dampak karena RBI memecahkan masalah kurangnya jalur keluar M&A atau IPO normal untuk perusahaan yang didorong oleh dampak dan terkadang dipasarkan sebagai bentuk struktur investasi yang tidak menarik.

Di luar SaaS B2B dan investasi berdampak, banyak vertikal lainnya juga mengadopsi model tersebut, termasuk e-commerce / D2C, perangkat lunak konsumen, makanan dan minuman, dan banyak lagi. Namun, harus dicatat bahwa terlepas dari model bisnis spesifik yang digunakan perusahaan, investee biasanya diharuskan memiliki penjualan berulang dan rekam jejak yang menunjukkan aliran pendapatan yang kuat, dan oleh karena itu kemampuan yang jelas untuk mengembalikan modal ke investor.

Lansekap RBI AS

Kami telah mengidentifikasi 32 firma berbasis di AS yang secara aktif berinvestasi melalui instrumen investasi berbasis pendapatan, dengan firma-firma tersebut mengelola 57 dana berbeda yang mewakili modal sekitar $ 4,31 miliar. Melalui analisis kami terhadap perusahaan, dana, dan investee tersebut, kami menemukan bahwa:

  1. Jumlah perusahaan dan jumlah modal yang berkomitmen untuk RBI meningkat, dan kami memperkirakan tren ini akan terus berlanjut.
  2. Perangkat lunak B2B tidak mengherankan menjadi konsumen RBI terbesar,
  3. Ada sejumlah aktivitas yang mengejutkan di seluruh industri yang biasanya tidak dikaitkan dengan investasi berbasis pendapatan seperti makanan dan minuman, produk konsumen, mode, dan perawatan kesehatan.

Perusahaan dimasukkan dalam kumpulan data (dan dengan ekstensi, bertekad untuk secara aktif melakukan investasi berbasis pendapatan) jika mereka:

  1. Berinvestasi di perusahaan menggunakan instrumen di mana pengembalian dihasilkan dari pokok ditambah biaya tetap yang dibayarkan kembali melalui persentase pendapatan tetap.
  2. Pembayaran kepada investor dilakukan secara bulanan (atau lebih lama).
  3. Waktu pengembalian modal diharapkan lebih dari 12 bulan.

Jumlah spesifik perusahaan yang kami yakini cukup akurat, hanya mewakili perusahaan investasi aktif berbasis pendapatan yang berbasis di AS. Namun, jumlah dana mungkin diremehkan. Hal ini disebabkan oleh fakta bahwa, meskipun masing-masing perusahaan terkait dengan setidaknya satu dana, kami tidak menyertakan dana tambahan di luar itu kecuali jika dikonfirmasi melalui sumber lain, seperti komunikasi publik perusahaan, Formulir D SEC mereka atau sumber lain. sebagaimana diuraikan di bagian metodologi di akhir laporan lengkap.

Jumlah total modal RBI yang telah dialokasikan ke perusahaan di semua firma dan sepanjang tahun adalah $ 2,1 miliar. Namun perlu dicatat bahwa ini termasuk outlier dalam dataset kami, yaitu Kapitus, Clearbanc, Braavo dan United Capital Source. Setelah kami menghapus perusahaan-perusahaan itu, 28 perusahaan yang tersisa, mewakili 51 dana, telah mengalokasikan $ 592,8 juta.

Angka $ 592,8 juta ini hampir pasti merupakan perkiraan yang terlalu rendah karena fakta bahwa hanya 19 dari 32 perusahaan yang memiliki “jumlah modal yang dialokasikan” yang diketahui, sedangkan 13 perusahaan lainnya memiliki nilai yang tidak diketahui (yaitu, nol) untuk jumlah modal yang mereka miliki. dialokasikan sejauh ini. Oleh karena itu, jika 32 perusahaan memiliki jumlah alokasi modal yang valid dan dikonfirmasi, kita dapat menyimpulkan secara logis bahwa jumlah tersebut akan meningkat secara dramatis dari angka saat ini sebesar $ 592,8 juta.

Meningkatkan popularitas RBI

RBI baru didirikan setiap tahun sejak 2013. Pada tahun 2010, lima firma didirikan dan pada 2015 empat firma tambahan didirikan, kemudian dari 2014-2019 didirikan dua firma atau lebih setiap tahunnya.

Kredit Gambar: Bootstrapp (terbuka di jendela baru)

Jelas, telah terjadi peningkatan besar dalam perusahaan RBI yang didirikan sejak 2005, dengan jumlah perusahaan baru yang relatif konsisten yang didirikan selama 15 tahun sejak saat itu. Dalam 10 tahun terakhir saja, 25 perusahaan RBI telah didirikan.

Posted By : Togel Singapore