Investor perusahaan Jason Green tentang calon SPAC versus startup yang terikat untuk IPO tradisional – TechCrunch


Jason Green memiliki reputasi yang cukup kokoh sebagai pemodal ventura. Perusahaan yang berfokus pada perusahaan yang didirikan 17 tahun yang lalu, Emergency Capital, telah mendukung Saleforce, Box, dan Zoom, di antara banyak perusahaan lain, dan bahkan sementara setiap perusahaan sekarang berinvestasi dalam startup software-as-a-service, dia tetap melanjutkan. -untuk banyak pendiri teratas yang menjual produk dan layanan bisnis.

Untuk mempelajari lebih lanjut tentang tren yang memengaruhi bagian Green dari dunia investasi, kami berbicara dengannya akhir pekan lalu tentang segala hal mulai dari SPAC hingga penilaian hingga bagaimana perusahaan membedakan dirinya dari banyak saingan yang sekarang bersaing dengannya. Di bawah ini adalah beberapa hasil yang diedit dengan ringan untuk panjangnya.

TC: Apa pendapat Anda tentang penilaian bahwa SPAC untuk perusahaan yang tidak menghasilkan cukup pendapatan untuk go public dengan rute tradisional?

JG: Ya, itu akan sangat menarik. Ini sudah cukup lama untuk SPAC, bukan? Saya tidak dapat mengingat jumlahnya, tetapi itu adalah sesuatu seperti modal $ 50 miliar yang dikumpulkan tahun ini di SPAC, dan semua itu harus menggunakan uang itu untuk bekerja dalam 12 hingga 18 bulan ke depan atau mereka mengembalikannya. Jadi ada permintaan terpendam yang luar biasa ini untuk menemukan peluang bagi SPAC tersebut untuk berubah menjadi perusahaan. Dan perusahaan yang berada di puncak tangga lagu, yang merupakan perusahaan dengan pertumbuhan tinggi dan menguntungkan, mungkin akan melakukan IPO tradisional, saya bayangkan.

Begitu [SPAC candidates are] akan menjadi perusahaan yang tumbuh cukup cepat agar menarik sebagai perusahaan publik potensial tetapi tidak berada di puncak tangga lagu. Jadi saya pikir [sponsors are] akan menargetkan perusahaan yang mungkin tumbuh sedikit lebih lambat daripada perusahaan publik kuartil teratas tetapi sedikit menguntungkan, atau perusahaan yang tumbuh lebih cepat tetapi masih menghabiskan banyak uang dan mungkin benar-benar menakut-nakuti semua investor IPO tradisional.

TC: Apakah Anda berdiskusi dengan CEO tentang apakah mereka harus mengejar jalan ini atau tidak?

JG: Kami baru saja memulai percakapan itu sekarang. Ada beberapa perusahaan dalam portofolio yang mungkin akan menjadi perusahaan publik dalam satu atau dua tahun ke depan, jadi ini jelas merupakan alternatif untuk dipertimbangkan. Saya akan mengatakan tidak ada yang akan datang yang saya lihat dalam portofolio. Dengan sebagian besar wirausahawan, ada sedikit impian untuk go public dengan cara tradisional, di mana SPAC cenderung sedikit kurang menarik dari perspektif itu. Jadi untuk perusahaan yang mungkin memikirkan putaran privat lain sebelum go public, ini seperti putaran privat plus. Menurut saya ini adalah tweener, jadi perusahaan yang sedang mempertimbangkannya mungkin belum siap untuk go public.

TC: Banyak penggalangan dana SPAC tampak seperti reaksi terhadap ketidakpastian seputar kapan jendela publik mungkin ditutup. Dengan pemilihan di belakang kita, menurut Anda apakah ada ketidakpastian yang berkurang?

JG: Menurut saya risiko dan ketidakpastian tidak berkurang sejak pemilu. Masih ada ketidakpastian secara politis. Pandemi telah muncul kembali secara signifikan, meskipun kami memiliki beberapa pengumuman yang sangat bagus baru-baru ini mengenai vaksin atau vaksin potensial. Jadi, ada banyak potensi arah yang bisa dituju.

Ini adalah lingkungan yang umumnya di mana pasar publik cenderung lebih condong ke peluang berkualitas lebih tinggi, jadi lebih sedikit perusahaan tetapi kualitas lebih tinggi, dan di sanalah menurut saya SPAC dapat berperan. Menurut saya, paruh pertama tahun depan, saya dapat dengan mudah melihat SPAC menjadi perusahaan publik yang lebih mungkin masuk ke pasar, lalu paruh kedua tahun depan, setelah vaksin masuk dan orang-orang merasa seperti kami kembali normal, saya bisa melihat IPO tradisional kembali.

TC: Saat kami duduk secara langsung sekitar setahun yang lalu, Anda mengatakan Munculnya melihat mungkin 1.000 kesepakatan setahun, melakukan uji tuntas mendalam pada 25, dan mendanai hanya segelintir atau lebih dari startup ini setiap tahun. Bagaimana hal itu berubah di tahun 2020?

JG: Saya akan mengatakan bahwa selama lima tahun terakhir, kami hampir melakukan transisi total. Sekarang kami adalah perusahaan outbound yang didorong oleh data dan tesis, di mana kami menjangkau pengusaha segera setelah mereka memulai perusahaan mereka atau mendapatkan pembiayaan awal. Tiga investasi terakhir yang kami lakukan adalah semua hubungan itu [date back] setahun hingga 18 bulan sebelum kami mulai terlibat dalam proses pembiayaan yang sebenarnya bersama mereka. Saya pikir itulah yang dibutuhkan untuk membangun hubungan dan keyakinan, karena pendanaan terjadi begitu cepat.

Saya pikir kami akan benar-benar melakukan lebih banyak investasi tahun ini daripada yang mungkin pernah kami lakukan dalam sejarah perusahaan, yang luar biasa bagi saya [considering] COVID. Saya pikir kami telah benar-benar mengasah kemampuan kami untuk membangun jalur pipa ini dan memiliki keyakinan, dan kemudian dalam lingkungan pasar ini, Zoom sebenarnya membantu memperluas lanskap tempat kami ingin berinvestasi. Kami mungkin melihat 50% hingga 100% lebih banyak perusahaan dan mencoba mengurangi mereka dari waktu ke waktu dan benar-benar fokus pada 20 hingga 25 yang ingin kami gali lebih dalam sebagai sebuah tim.

TC: Bagi para pendiri yang mencoba memahami pemikiran Anda, apa yang menarik bagi Anda saat ini?

JG: Kami cenderung berfokus pada tiga tema utama pada satu waktu sebagai perusahaan, dan tema yang kami sebut ‘jaringan pembinaan’. Ini adalah persimpangan antara AI dan pembelajaran mesin dan interaksi manusia. Perusahaan suka [the sales engagement platform] SalesLoft atau [the knowledge management system] Guru atau Drishti [which sells video analytics for manual factory assembly lines] termasuk dalam kategori ini, di mana itu adalah perangkat lunak yang sangat cerdas yang masuk jauh ke dalam area fungsional tertentu dan mengeluarkan data dengan cara yang belum pernah tersedia sebelumnya.

Kedua [theme] mendalami industri vertikal yang lebih spesifik. Veeva adalah contoh terbaik sejak awal dengan perawatan kesehatan dan ilmu kehidupan, tetapi sekarang kami memiliki satu yang disebut p44 di bidang transportasi yang berjalan sangat baik. Doximity ada di ruang perawatan kesehatan dan semakin dalam seperti LinkedIn untuk dokter, dengan beberapa kemampuan kesehatan jarak jauh, juga. Lalu [lending company] Blend, yang bergerak di bidang jasa keuangan. Perusahaan-perusahaan ini menggunakan perangkat lunak cloud dan hanya membahas masalah paling penting dalam industri mereka.

Yang ketiga mereka [centers around] kerja jarak jauh. Zoom, yang jelas sudah [among our] investasi terbaik hampir seperti platform, sama seperti Salesforce menjadi platform setelah bertahun-tahun. Kami baru saja mendanai sebuah perusahaan bernama ClassEDU, yang merupakan penawaran khusus Zoom untuk pasar pendidikan. Kepingan salju menjadi platform. Jadi, peluang lain tidak hanya mencoba membuat alat kolaborasi lain, tetapi benar-benar mendalami kasus penggunaan atau vertikal tertentu.

TC: Perusahaan apa yang Anda lewatkan dalam beberapa tahun terakhir dan ada pelajaran yang didapat?

JG: Kami memiliki aula malu. [Laughs.] Saya pikir berbahaya untuk berasumsi bahwa semuanya akan menjadi sama jika kita menjadi investor di perusahaan. Saya percaya jenis investor yang Anda tempatkan di sekitar meja membuat perbedaan dalam hal hasil perusahaan Anda, jadi saya mencoba untuk tidak terlalu menyalahkan diri sendiri atas peluang yang terlewat karena mungkin mereka menemukan investor yang lebih cocok atau lebih baik bagi mereka. menjadi orang yang sukses.

Tapi Rob Bernshteyn dari Coupa adalah salah satu tempat saya mengenal Rob dari SuccessFactors [where he was a product marketing VP], dan saya selalu menghormati dan menyukainya. Dan kami selalu mengejarnya pada penilaian. Dan saya pikir saya pikir kami mungkin menolaknya dengan penilaian $ 80 juta atau $ 100 juta dolar [and it’s valued at] $ 20 miliar hari ini. Itu bisa membuatmu terjaga di malam hari.

Terkadang, pada saat itu, ada beberapa risiko dan kekhawatiran tentang bisnis dan ada orang lain yang bersedia menjadi lebih agresif sehingga Anda kehilangan beberapa peluang tersebut. Hal yang menarik tentang bisnis kami adalah bahwa ini bukanlah permainan zero-sum.


Posted By : Togel Online