Bagaimana investasi pertumbuhan tumbuh begitu besar dengan begitu cepat – TechCrunch

Bagaimana investasi pertumbuhan tumbuh begitu besar dengan begitu cepat - TechCrunch


Itu tahun 2013, dan saya telah berkemah di kantor Uber di San Francisco selama berminggu-minggu. Tim kami ingin berinvestasi di perusahaan atas nama firma ekuitas swasta saya, tetapi benar-benar gentar dengan penilaian $ 1 miliar yang “memukau”.

Saat itu, unicorn adalah barang langka dan itu adalah label harga yang jauh lebih curam daripada yang kami rasa nyaman menawarkan kepada perusahaan di pasar yang belum terbukti tanpa arus kas untuk dibicarakan. Setelah menghabiskan dua minggu tambahan di kantor mereka melakukan sesi ketekunan, label harga naik lebih tinggi – menjadi $ 3 miliar. Terlepas dari masalah penilaian kami, kami akhirnya melakukan investasi. Pada saat itu, saya tidak pernah membayangkan bahwa tidak hanya kami berpartisipasi di garda depan industri baru – yaitu, berbagi tumpangan – tetapi juga, yang mengejutkan, transformasi ekosistem ventura.

Maju cepat beberapa tahun, dan dana pertumbuhan, yang didefinisikan sebagai investasi ke perusahaan yang telah mencapai kesesuaian pasar produk dan siap untuk meningkatkan skala dengan modal lebih lanjut, telah menjadi kekuatan yang signifikan dalam ekosistem teknologi. Mereka telah berinvestasi di setiap perusahaan teknologi besar yang telah go public – Zoom, Slack, Uber, dan CrowdStrike, untuk beberapa nama – serta hampir setiap perusahaan teknologi bernilai miliaran dolar yang sedang menuju IPO. Mengingat skala saat ini – dana pertumbuhan mengucurkan $ 360 miliar ke perusahaan rintisan pada tahun 2019 – mungkin sulit untuk memahami bahwa dana ini baru muncul satu dekade yang lalu.

Meskipun relatif baru di pasar, kategori investasi ini dengan cepat menjadi salah satu yang paling aktif. Ini juga menjadi salah satu yang paling membingungkan, karena garis telah kabur di antara VC tahap awal, perusahaan ekuitas swasta, hedge fund, dan perusahaan tahap pertumbuhan khusus, semuanya menawarkan modal yang berlimpah dan nilai tambah yang terdengar serupa untuk startup dengan pertumbuhan tinggi. . Berdasarkan pengalaman saya sebagai mantan VC ekuitas-swasta-investor-berubah-pertumbuhan-tahap, berikut adalah sejarah singkat tentang industri muda tapi masif ini, pemikiran tentang ke mana selanjutnya, dan saran untuk pendiri dan eksekutif startup yang ingin memahami yang penting tetapi sedikit nuansa yang dipahami yang akan membantu mereka menentukan pasangan yang tepat.

Merenungkan kembali periode 10 tahun apa pun di pasar modal dapat membuat Anda percaya bahwa Anda telah menemukan perubahan baru, unik, sekuler dalam cara pasar berfungsi. Perkecil 50 tahun dan Anda akan sering menemukan pasar modal memiliki kecenderungan untuk berulang. Saat ini, misalnya, dana tahap selanjutnya, termasuk dana yang utamanya diperdagangkan di saham publik, sedang membangun tim untuk mencari benih dan investasi Seri A. Dana tahap awal telah mengumpulkan dana pertumbuhan tahap selanjutnya untuk menggandakan pemenang tahap awal. Sementara garis saat ini kabur di seluruh tahap investasi dan dana, kenyataannya adalah bahwa pasar swasta telah melihat tren serupa sebelumnya.

Sebagai contoh, antara 1960-an dan 1980-an, VC pindah kemudian dan pada akhirnya menginvestasikan hampir 90% dari modal mereka dalam pembelian dengan leverage dan pembiayaan tahap akhir sebelum akhirnya memfokuskan kembali pada taruhan tahap awal di tahun 1990-an saat fajar internet. Seiring dengan dana mapan yang berputar bolak-balik antara investasi tahap awal dan akhir, “pertumbuhan” muncul sebagai kelas aset yang berbeda untuk menargetkan investasi yang berada di antara pembiayaan tahap awal dan akhir (kira-kira Seri B hingga putaran pra-IPO) .

Siklus pertumbuhan saat ini dimulai pada tahun 2009 ketika Facebook menerima cek senilai $ 200 juta dengan penilaian $ 10 miliar dari DST. Pada saat itu, penilaian Facebook mengejutkan banyak investor, tetapi kemudian dipublikasikan pada tahun 2012 dengan penilaian $ 100 miliar dolar dan tentu saja bernilai lebih dari $ 700 miliar hari ini.

Tapi Facebook hanyalah permulaan. Ada juga Uber dan Airbnb. Ketika saya membantu memelopori investasi di Airbnb pada tahun 2014, saya benar-benar bingung dengan penilaian “besar-besaran” sebesar $ 10 miliar. Tentu saja, taruhan-taruhan besar ini membuahkan hasil – sedemikian rupa sehingga seluruh kategori pertumbuhan mengarahkan dirinya kembali ke model bisnis yang hipertumbuh dan konsumtif. Momentumnya jelas berlanjut hari ini.

Menguraikan versi nilai tambah setiap jenis perusahaan

Perusahaan sekarang memiliki beragam dana yang dapat dipilih saat mengevaluasi pembiayaan pasar swasta. Berikut adalah empat kategori besar dana yang paling aktif dalam investasi pertumbuhan dan kasus penggunaan yang dapat memberikan nilai paling besar untuk investasi mereka:

Perusahaan pertumbuhan yang berdedikasi

Dana seperti CapitalG datang sendiri pada tahun 2010 dan dibangun untuk mendukung Seri B untuk perusahaan pra-IPO. Perusahaan-perusahaan ini diciptakan secara khusus untuk mendukung startup berkecepatan tinggi dengan modal dan sumber daya yang sesuai. Karena banyak dari perusahaan berkembang ini dibangun selama dekade terakhir, mereka biasanya memiliki jumlah dana yang relatif kecil di bawah lingkup mereka dan mempertahankan rasio mitra-ke-investasi yang rendah, memungkinkan setiap mitra untuk fokus pada kesuksesan setiap perusahaan.

Karena perusahaan dalam fase pertumbuhan cenderung menghadapi masalah pertumbuhan yang sudah dikenal (misalnya, fungsi penjualan dan kesuksesan pelanggan yang semakin matang, membangun lini produk baru dan pusat keunggulan R&D), dana pertumbuhan cenderung berinvestasi besar-besaran dalam pemasaran dan penjualan khusus tahap internal. ; orang dan bakat; serta sumber daya produk dan teknik untuk meningkatkan peluang keberhasilan perusahaan portofolio mereka.

Posted By : Togel Singapore

About: sevastopol