Apakah VC Anda memiliki tesis investasi atau hipotesis? – TechCrunch


Cinta kapitalis ventura untuk membicarakan tesis investasi: di Twitter, Medium, Clubhouse, di konferensi. Namun, jika Anda melihat lebih dekat, tesis ini sering kali tidak berarti dan / atau menyesatkan.

OpenVC adalah inisiatif sumber terbuka baru untuk mengumpulkan dan menganalisis semua tesis VC yang tersedia untuk umum guna membantu para pendiri menemukan investor yang tepat dengan lebih efisien – dan sebaliknya. Untuk pertama kalinya, kami membagikan kesimpulan awal kami di sini. Kami berharap Anda akan mengunggah tesis Anda sebagai tolok ukur diri Anda sendiri. Kami telah mengidentifikasi enam pola umum tentang bagaimana VC mengartikulasikan tesis mereka dan beberapa praktik terbaik dalam melakukannya.

Analisis kami didasarkan pada dua kumpulan data yang saling melengkapi:

  • 125 tesis sejauh ini diajukan oleh investor ke dalam database OpenVC.
  • 36 tesis ditarik langsung dari situs web VC AS oleh David Teten dan Sam Sabin, salah satu pendiri Hireblue.

Empat kesimpulan utama kami:

  1. Tesis publik seringkali tidak konsisten dengan bagaimana perusahaan sebenarnya menggunakan modal.
  2. Tesis VC seringkali sangat kabur sehingga tidak ada artinya.
  3. Kami menemukan tujuh kategori tesis VC, ditambah yang kedelapan: non-tesis.
  4. Tesis investasi hanyalah hipotesis; portofolio menunjukkan seberapa akurat hipotesis itu.

Demi kesederhanaan, kami akan mempertimbangkan “tesis investasi” dan “kriteria investasi” sebagai istilah yang setara untuk kedepannya, meskipun kami berpendapat bahwa tesis mengarah pada kriteria investasi. Kami meringkas bagaimana mereka saling terkait dalam tabel di bawah ini.

1. Tesis publik seringkali tidak konsisten dengan bagaimana perusahaan sebenarnya menggunakan modal

Tesis khas VC: “Kami berinvestasi pada perusahaan rintisan teknologi di Eropa pada tahap awal.” Namun, pengalaman kami menunjukkan bahwa dalam banyak kasus “Eropa” berarti segelintir negara, misalnya, Prancis, Inggris, dan Jerman; dan “teknologi” berarti SaaS B2B / fintech atau aplikasi konsumen.

Tiga puluh empat perusahaan VC di OpenVC menyebut diri mereka “tahap awal”. Namun 30% dari mereka tidak benar-benar berinvestasi di perusahaan rintisan pra-pendapatan. Frasa tersebut cukup ambigu; kami menyarankan mengukur ukuran cek sehingga preferensi investasi Anda lebih jelas.

Hampir setiap VC mengatakan bahwa mereka berinvestasi pada pendiri “terbaik”. Namun, menurut PitchBook Data, sejak awal 2016, perusahaan dengan pendiri wanita hanya menerima 4,4% dari kesepakatan modal ventura. Perusahaan-perusahaan tersebut hanya mengumpulkan sekitar 2% dari seluruh modal yang diinvestasikan. Padahal, data menunjukkan bahwa Anda lebih baik berinvestasi pada wanita.

Kurangnya transparansi ini membuat para pendiri bingung yang mengejar investor yang salah. Pada gilirannya, investor kewalahan dengan peluang yang tidak memenuhi syarat.

2. Tesis VC seringkali tidak jelas sehingga tidak ada artinya

Christoph Janz dari Point Nine Capital menulis di Twitter:

Tesis modal VC adalah: “Kami berinvestasi dalam tim hebat yang menangani pasar besar dengan solusi yang mengganggu.” Siapa yang berinvestasi dalam tim buruk yang menangani pasar kecil dengan solusi yang sudah ketinggalan zaman? Tesis ini juga cenderung menggunakan kata yang sama di banyak perusahaan, misalnya, “berani” dan “berani”.

Secara khusus, dalam kumpulan data kedua kami, kami menemukan jumlah tesis yang tidak proporsional yang berfokus pada perusahaan “teknis” (didefinisikan secara samar) dan berfokus pada perusahaan yang menyerang “masalah masa depan daripada saat ini,” dalam berbagai permutasi bahasa tersebut.

Heuristik Terlihat Teratas (dalam kumpulan data 36 VC AS) Kejadian
Perusahaan “teknis” (yaitu, setiap penyebutan fokus pada perusahaan teknologi) 26
Afinitas atau bias lokal 10
Serang masalah masa depan daripada saat ini (atau beberapa varian) 9
Pendiri teknis 7

Mengapa kriteria investasi begitu tidak tepat di situs web VC? Kami memiliki tiga teori, dalam urutan kepentingannya:

  • Nilai opsi. Investor tidak ingin terlalu membatasi dan melewatkan kesepakatan. Namun, kami berpendapat bahwa untuk sebagian besar manajer kecil yang bukan nama merek, lebih baik diidentifikasi dalam ceruk pasar Anda daripada menjadi seorang generalis. Sebagian besar mitra terbatas yang kami ajak bicara setuju.
  • Keinginan untuk terlihat “seksi” dan benar secara politis, bukan jujur. Ini mungkin alasan utama. Misalnya, mengatakan di depan umum, “Kami kebanyakan berinvestasi pada pria kulit putih / Asia yang pergi ke Stanford seperti kami” secara akurat menggambarkan banyak VC, tetapi tidak terdengar benar secara politis.
  • Para VC takut untuk membagikan saus rahasianya. Kami pikir ini tidak masuk akal; Anda dapat membagikan kriteria Anda tanpa menceritakan seluruh logika di baliknya. Banyak VC papan atas berbagi tesis publik yang mendetail.

3. Kami menemukan tujuh kategori tesis VC, ditambah yang kedelapan: non-tesis

Posted By : Togel Online