Anda bisa memulai dana ventura jika Anda tidak kaya; begini caranya – TechCrunch


Selama bertahun-tahun – bahkan puluhan tahun – ada sedikit pertanyaan tentang apakah Anda bisa menjadi pemodal ventura jika Anda tidak nyaman secara finansial. Anda tidak bisa. Orang-orang dan institusi yang berinvestasi dalam dana ventura ingin tahu bahwa manajer investasi memiliki “kulit dalam permainan” mereka sendiri, jadi mereka telah lama membutuhkan cek yang cukup besar dari kantong investor sendiri sebelum terjun ke dalamnya. Pikirkan 2% hingga 3% dari total aset dana, yang sering kali setara dengan jutaan dolar.

Faktanya, lima tahun yang lalu, saya menulis bahwa hambatan nyata untuk menjadi seorang kapitalis ventura tidak terlalu terkait dengan gender daripada ketidaksetaraan finansial. Saya kemudian fokus pada wanita, yang dibayar lebih rendah (terutama wanita kulit hitam dan Hispanik), dan yang memiliki lebih sedikit kekayaan. Tetapi hal yang sama berlaku untuk siapa pun yang kurang mampu.

Pertimbangkan bahwa satu atau dua mitra yang mencoba mengumpulkan dana debut $ 50 juta harus menghasilkan $ 1,5 juta. Mereka akan memungut biaya manajemen dari dana $ 50 juta itu – standarnya adalah 2% per tahun untuk periode investasi dana – tetapi mereka harus menggunakan $ 1 juta itu per tahun untuk membayar gaji semua orang, bersama dengan sewa, audit, biaya hukum, dan uang kembali. biaya administrasi kantor. Itu tidak menyisakan banyak, itulah mengapa memulai sesuatu dengan membantu.

Untungnya, banyak hal berubah, dengan semakin banyak cara yang calon VC dapat terjun ke bisnis yang tidak dapat menulis cek besar. Tak satu pun dari pendekatan ini dapat menjamin keberhasilan dalam mengumpulkan dana, tetapi ini adalah jalur yang digunakan secara efektif oleh VC lain di masa lalu saat memulai.

1.) Temukan investor, yaitu mitra terbatas, yang bersedia mengambil kurang dari 3% dan bahkan mungkin kurang dari 1% dari keseluruhan ukuran dana yang ditargetkan. Anda kemungkinan akan menemukan lebih sedikit investor karena “komitmen” itu menyusut. Tapi misalnya Joanna Rupp, yang menjalankan portofolio ekuitas swasta senilai $ 1,1 miliar untuk dana abadi Universitas Chicago, menyarankan bahwa dia dan manajer lain yang dia kenal bersedia bersikap fleksibel berdasarkan “situasi spesifik GP.”

Rupp berkata, “Saya pikir ada ‘norma’ industri, tetapi kami belum membutuhkan a [general partner] komitmen dari dokter yang lebih muda ketika kami merasa bahwa mereka tidak memiliki kemampuan finansial. ”

Bob Standish, pendiri firma administrasi dana Standish Management, menggemakan sentimen tersebut, mengatakan bahwa komitmen mitra umum yang lebih kecil dalam pertukaran untuk ekonomi investor khusus juga cukup umum. “Anda mungkin melihat pengurangan biaya manajemen untuk LP karena membantu mereka atau mengurangi carry atau keduanya, dan itu telah dilakukan selama bertahun-tahun.”

2.) Pelajari lebih lanjut tentang apa yang disebut penggantian kerugian biaya manajemen, yang sering dianggap wajar oleh investor dalam dana ventura. Ini tidak biasa, kata, Michael Kim dari Cendana Capital, sebuah firma yang memiliki saham di lusinan dana tahap awal, karena mereka juga menawarkan keuntungan pajak (meskipun IRS telah berbicara tentang penghapusan ini).

Bagaimana tesis ini bekerja? Katakanlah “komitmen” Anda adalah $ 1 juta selama 10 tahun (umur standar dana). Alih-alih mencoba mendapatkan $ 1 juta yang mungkin tidak Anda miliki, Anda dapat mengimbangi hingga 80% dari itu, memasukkan $ 200.000 sebagai gantinya, tetapi mengurangi biaya manajemen Anda dengan jumlah yang sama dari waktu ke waktu sehingga itu mencuci dan Anda ‘ kembali masih mendapatkan kredit untuk seluruh $ 1 juta. Anda pada dasarnya mengubah pendapatan fee menjadi investasi yang seharusnya Anda lakukan.

3.) Gunakan perusahaan portofolio Anda yang ada sebagai jaminan. Kim memiliki setidaknya dua manajer yang mereknya sangat dihormati meluncurkan dana bukan dengan “komitmen” tetapi dengan membawa ke meja taruhan di startup yang mereka danai sebagai investor malaikat.

Dalam kedua kasus ini, sangat menguntungkan bagi Kim, yang mengatakan bahwa perusahaan dengan cepat di-markup. Bagi para fund manager, hal itu berarti tidak perlu memasukkan lebih banyak uangnya sendiri ke dalam dana.

4.) Buat kesepakatan dengan teman yang lebih kaya jika Anda bisa. Ketika Kim meluncurkan dana dananya untuk diinvestasikan pada manajer ventura setelah bekerja selama bertahun-tahun sebagai VC sendiri, dia mengumpulkan $ 1 juta modal kerja dari enam temannya untuk memulai. Uang itu memberi Kim, yang memiliki hipotek pada saat itu dan anak-anak kecil, landasan yang cukup untuk dua tahun. Tentunya, teman-teman Anda harus bersedia berjudi pada Anda, tetapi pemanis pasti membantu juga. Dalam kasus Kim, dia memberi teman-temannya sekian persen dari ekonomi Cendana untuk selamanya.

5.) Dapatkan pinjaman bank. Rupp mengatakan dia akan merasa tidak nyaman jika komitmen dokter didanai melalui pinjaman bank karena beberapa alasan, termasuk tidak ada jaminan bahwa manajer dana akan menghasilkan uang dari dananya, pinjaman menambah risiko di atas risiko, dan karena seharusnya seorang manajer membutuhkan likuiditas terkait dengan pinjaman itu, dia mungkin menjual posisi yang berkinerja kuat terlalu dini.

Meskipun demikian, pinjaman tidak jarang terjadi, kata Raynard. Dia mengatakan bank dengan hubungan modal ventura seperti bank Silicon Valley dan First Republic biasanya dengan senang hati meminjamkan manajer dana jalur kredit untuk membantunya melakukan penarikan modal, meskipun dia mengatakan itu tergantung pada siapa lagi yang terlibat dengan dana tersebut. . “Selama itu kelompok LP yang beragam,” bank merasa nyaman untuk bergerak maju dalam pertukaran untuk memenangkan bisnis dana baru, sarannya.

6.) Pertimbangkan manfaat dari apa yang disebut front loading. Ini adalah teknik di mana “lebih banyak membuat piringan hitam terkadang membuat nyaman,” kata Kim. Itu juga bagaimana investor Chris Sacca, sekarang seorang miliarder, memulai ketika dia pertama kali beralih ke manajemen dana. Bagaimana cara kerjanya? Katakanlah seorang fund manager dibayar 2,5% biaya manajemen selama masa dana 10 tahun. Selama dekade itu, jumlah itu mencapai 25% dari dana. Biasanya, biaya manajemen menurun dari waktu ke waktu, menjadi 2% dan bahkan sedikit lebih rendah karena Anda biasanya tidak lagi secara aktif mengelolanya melainkan mengelola taruhan yang Anda buat dalam beberapa tahun pertama.

Beberapa manajer pemula memadukan biaya manajemen itu – katakanlah itu 20% selama durasi dana – dan membayar diri mereka sendiri dengan persentase yang lebih tinggi – katakanlah 5% untuk masing-masing dari tiga tahun pertama – sampai pada akhir masa dana, manajer tidak menerima manajemen biaya untuk itu sama sekali.

Tanpa carry, itu bisa berarti tidak ada pendapatan jika Anda belum melihat keuntungan dari investasi Anda. Tetapi mungkin – terutama mengingat mondar-mandir dalam beberapa tahun terakhir – Anda, mitra umum, telah mengumpulkan dana lain pada saat itu terjadi sehingga memiliki sumber daya yang berasal dari dana kedua itu.

Ini hanyalah beberapa cara untuk memulai. Ada jalan lain yang harus diambil, juga, catat Lo Toney dari Plexo Capital – yang, seperti Cendana Capital – memiliki saham di banyak dana ventura. Salah satunya adalah menyusun untuk menggunakan IRA mandiri untuk membiayai “komitmen” GP tersebut. Cara lainnya adalah menjual sebagian dari perusahaan manajemen atau menjual persentase yang lebih besar dari keuntungan masa depan dan menggunakan hasil tersebut, meskipun VC Charles Hudson dari Precursor Ventures dan Eva Ho dari Fika Ventures menghindari jalur itu dan menyarankan agar manajer pertama kali melakukan sama jika mereka bisa.

Either way, saran Toney, mantan mitra dengan cabang usaha Alphabet, GV, penting untuk mengetahui opsi seseorang tetapi perlu diingat juga, bahwa apa yang Anda mulai dengan mungkin pada akhirnya terbukti tidak relevan.

Kata Toney melalui email minggu ini: “Saya belum melihat data apa pun di bagian depan karier VC yang menunjukkan kekayaan menunjukkan kesuksesan di masa depan.”


Posted By : Togel Online